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上周比特币价格受到ETF资金进出的影响，比特币先是从68,000 美元滑落至65,000 美元，当时社群是发现美国政府从没收的暗网市集「丝路」钱包转帐2,000 BTC 进Coinbase 交易所，被视为美国政府可能抛售的预兆，但随后比特币又涨至68,000 美元，回到先前的价格水准，七天内币价波动幅度达到10% 以上，也提高不少合约交易难度。 第二波的上涨依然是由比特币ETF 资金净流入所促成，这几天ETF 资金流入波动有扩大的趋势，原因同样是GBTC 遭到抛售，其他比特币ETF 成长不一定能抵销GBTC 造成的资金流出，不再像先前比特币ETF 规模成长能够压倒性抵销GBTC 流出，目前GBTC资金依然在流出，但有减缓的趋势，预计GBTC 抛售压力会越来越小，预计今年第三季就不再是比特币下跌的主因。 GBTC已经是老掉牙的题材，这几天市场讨论更多的是Fed 利率政策，目前这一块不会影响比特币价格太多，理由也很简单，比特币与黄金目前的走势都还算强势，背后有强劲的避险需求支撑，不少避险基金偏好非美元产品，进而将资金分配在黄金或是比特币这些稀缺资产上，大幅推动商品价格上涨，例如黄金价格也不断在上涨中，走势与比特币相当类似。 但我不认为黄金稀缺性有大于比特币，黄金可以不停发现新矿藏，但比特币最多只有2,100万枚，最大的吸引力是保值的非美元资产，在这样的背景下，外流资金正在积极买进比特币与黄金，即使上周美国总体经济数据指向「降息将会延后」，比特币与黄金的价格依然屹立不摇，比特币展现强劲的反弹力道，黄金则是补涨突破前高. 降息是迟早的事情，市场下调降息速度上周美国政府陆续公布了两项重要的总体经济指标，结果均指出美国经济强与原先预期，不论是失业率还是新增就业人数，都达到非常强劲的水准，首先是新增非农就业人口为新增30 万个职位，远超预期的21 万，同时失业率下降至3.8%，逼近历史新低，显示美国经济依然非常强劲，即使Fed 将利率维持在5.00% 至5.25% 的超高水准，美国经济依然维持其韧性。 再来是美国制造业ISM 指数也率先由底翻扬，今年首次出现正成长，指向美国制造业景气正在温和复苏，停止过去16 个月连续萎缩的状况，美国制造业主管对于订单的前景展望趋向正面，这也说明美国制造业与就业人口都呈现相当好的态势，大部分产业并未被高利率影响太大。 这些经济数据均显示美国现在还没有降息的必要，虽然鲍尔在上周的演说中表示「今年某一个时间点适合降息」，并且Fed 官员认为今年降息次数会有三次，市场也把原先过于乐观的六次下调至三次，与Fed 官员看法趋于一致，但随着经济数据公布，Fed 官员也出面对降息泼了一桶冷水，表示今年可能不会降息。 导致美股在上周四出现较为显著的跌幅，也让美债殖利率攀升至较高的水位，市场整体对利率政策的期待也逐步在修正，然而美股与加密币价格都没有出现较大的跌幅，所以降息只是时间问题，顶多差个几季降息，对于资产价值并未有大幅度的影响。 但较为担心的是近期国际油价因为中东地区冲突加剧而上涨，近期有可能导致非核心通膨死灰复燃，如果把降息预期再往后拖延的话，机构势必对资产价格重新评估，届时才会发生抛售压力，比起物价指数，有不少分析报告将关注焦点转为油价，能源价格经济一年多以来的空头，现在如果重回涨势，将对通膨有非常不利的负面影响，但对加密市场短期影响不大，由需求带动的比特币ETF 扩张才是现在加密市场的成长动能。
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