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三大矿商深陷BTC困境,如何自救?

矿工交流 2020-6-30 11:12:00 1650人浏览 0人回复

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作者|Yori

来源|默尔财经(www.moercj.com)

在中国,BTC矿机制造商三巨头分别是比特大陆、嘉楠耘智和亿邦国际。3家巨头都曾赴港IPO但均折戟,其中嘉楠耘智和亿邦国际在赴港上市失败后成功登录纳斯达克,前者于2019年11月上市,后者于2020年6月26日上市,目前价格相对发行价均已破发,嘉楠耘智市值较上市时跌去 78%,亿邦国际上市首日破发最高跌幅近30%,最终收跌4.4%。据悉,作为矿霸的比特大陆近期也将谋求在美上市,但内部权力争夺事件恐将上市时间推迟。

 

01

BTC矿商困境


BTC矿机制造商,核心业务自然是制造并销售BTC矿机,尽管这几家矿商均披上AI芯片研发的科技外衣,但核心业务收入绝大部分超过80%依旧来源于BTC矿机的销售,即使是寻求上市主要目的也是为了融资扩大销售市场,因为AI芯片研发成本远远高于创造的收入,投资者根本不会买账,投资者只会根据矿机销售情况来作为投资决策。

 

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而矿机销售情况,则来自于BTC的市场表现,一般逻辑是这样的,BTC价格上涨会带动矿工的挖矿需求,挖矿需求的增长带动这些矿商的销售,BTC矿商要想长时间存活的前提条件一定是建立在BTC价格上涨的前提下。

 

但是,BTC真的会一直上涨吗?的确,在过去的10年的发展中,BTC的价格在一直处于增长的趋势当中,但伴随着BTC价格上涨的同时,挖矿市场的竞争也越来越充分,挖矿的利润也越来越小。迫于减半的到来,BTC价格不涨反跌,矿工的收入大打折扣,对矿机的需求明显出现停滞,小矿工自减半后就无法承担高额的挖矿成本,如果长时间没有相应的热点推动BTC价格上涨,那么矿商最终将面临至暗时刻,这是早晚的事,因为BTC不可能一直涨,更确切的说BTC价格存在天花板。

 

02

比特大陆自救

事实上,BTC大陆早就窥探到BTC市场天花板的情况,早在2017年,比特大陆发现,公司业务的成长完全是被动的,BTC价格涨的时候矿机销售利润滚滚还好,一旦面临熊市,产品滞销负债累累,很容易就被淘汰,在10年的挖矿市场当中已经被多次验证。

 

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面对此种情况,比特大陆采用非常规的做法,就是发大力气分叉BTC,再造一个BTC出来,那么自己的市场天花板就往上升了,分叉出来的币叫BCH,比特大陆当时再整个矿机市场的份额超过80%,BCH也被称为“矿霸币”,分叉后,BTC现金市值长期霸占上千种数字货币前五名,市值最高的时候接近550亿美元,最大的受益者当属比特大陆了。

 

因为比特大陆是BTC分叉的最大受益者,所以它自然有动机去维护BCH的币价,在2018年比特大陆赴港IPO申请种批露比特大陆持有就已经超过100万枚,这说明比特大陆在市场上回购了大量的BCH来保持币价的稳定,这个逻辑也很好理解,比特大陆用矿机销售的利润来回购BCH,BCH涨价再刺激矿机销售,而自己持有的BCH也可以作为自己现金流,此套路不可谓不妙。

 

然而,BCH毕竟还是分叉币,不能易主,BTC依然是龙头,BCH的涨跌不以个人意志而转移完全跟随BTC价格,当遇到2018-2019年熊市的时候,BCH的市值也在不断缩水,更直接点说比特大陆的市值在缩水,所以比特大陆谋求上市来过渡风险,但是资本家是聪明的,因为比特大陆持有太多的BCH使自己利润分流,可以说算是已经非常规的进行了一次上市,比特大陆IPO最终折戟,即使是日后赴美上市,BCH也可能为其增加阻力。

 

03

嘉楠自救

比特大陆分叉BTC可以是说是自救,嘉楠耘智也目睹了整个过程,虽然目前来看比特大陆是暂时的自救失败,但是市场只要不是一直处于熊市,比特大陆就会有转机,并且其发展上限远远高于嘉楠,实在不行再造另外一个BTC,只要逻辑上没问题,比特大陆的市场份额早晚都会回来。

 

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而嘉楠虽登陆纳斯达克,但市值一直再缩水,再加上瑞幸财务造假对中概股的牵连,嘉楠股价未来不容乐观。当然,最根本的还是目前BTC减半后,币价横盘,矿工法币收入减半,对矿机需求停滞甚至下滑,本身业务发展受阻,基本盘受到威胁。可以说,嘉楠面临着双重压力,似乎已经进入了至暗时刻。

 

那嘉楠能不能再造一个BTC,像比特大陆那样,等待牛市回血?这样显然是不行的,毕竟嘉楠矿机市场份额有限,且不说有没有这个契机或匹配的相应能力,即使能再造一个BTC,自己也不是最大的受益者。

 

那么,怎么办?嘉楠想既然无法在BTC挖矿的红海竞争?那么我切换赛道换另一个蓝海,毕竟有纳斯达克上市公司背书瘦死的骆驼比马大,总会有一些机会吧?

 

事实上,嘉楠已经在别的赛道开始调研,嘉楠区块链技术负责人在FIL临近主网上线之际,不断的举办、参与各种IPFS/FIL相关论坛会议,并且与多家FIL矿工建立了良好的关系,如果FIL上线后币价表现好,那么嘉楠就可以顺理成章的为这些矿工提供相关的硬件支持,迅速占领这个市场的份额,嘉楠耘智在另一个赛道下一盘棋,不仅把自己业务盘活,甚至有超越比特大陆的潜力存在。

 

04

亿邦战略失误

再来看看“矿机第二股”也是国内矿机制造销售商排名第三的亿邦国际。

 

亿邦国际在矿机三巨头中垫底,一直被市场视为2个亿邦=1个嘉楠,无论从矿机市场占有率、还是销售网络、卖存货收尾款的营运能力,嘉楠可以说各个方面吊打亿邦,但因嘉楠上市至今跌幅近78,亿邦的市值反而是嘉楠的2倍,可见未来亿邦股价的未来是相当不乐观。

 

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从业务收入来看,亿邦和嘉楠比特大陆主要收入一样,也是BTC矿机收入占总收入的80%以上,现目前和这两者面临着同样的困境,即BTC矿机市场需求出现停滞,亿邦的窘境可能比嘉楠还要惨烈。

 

不过,不同的是,在比特大陆和嘉楠采用自救来摆脱困境的时候,从市场上信息来看,亿邦彼时未出现任何的自救行为,可能有两方面的原因,要么是亿邦战略上的失误,要么是亿邦明知道陷入困劲,但是觉得自己市场份额还有上涨的空间。

 

但是,从亿邦的矿机产品算力和耗能两个核心指标来看,亿邦国际的产品相对于其它两家是明显存在劣势的,也就是产品上没有什么竞争优势;再看看大环境,前面一直说,BTC挖矿收益下滑,矿机需求出现停滞,显然亿邦是在一个存量市场竞争。

 

存量市场竞争,产品又没有优势,又没有自救方案,也就是说亿邦在BTC市场上完全处于被动,BTC市场好,能在增量市场中获益,BTC市场不好,就会出现重大危机,这最大的可能就是战略上的失误,亿邦实在太过于被动。

而如今,亿邦已经上市,为了哄抬股价,似乎也采取了“自救”。据金十消息,中国加密货币矿机生产商亿邦国际计划在2020年启动BTC交易所。众所周知,交易所行业竞争充分已经是红海领域,三大火币、币安、OK至少截获币圈50%以上的流量,剩下的流量是各国头部交易所分,而其它成百上千家交易所仅仅在苟活,行业的壁垒已经建立,玩各种模式作为对上市公司又存在极大的风险,所以亿邦说是“自救”,我们不如理解成靠预期托盘,其影响实在有限。

 

总结:比特上涨最终会出现天花板,这是BTC矿商的困境,而减半又给矿商一击,比特大陆早已谋求自救分叉BTC,嘉楠赶上了新风口,至于亿邦太过于被动,试图切换红海赛道,其预期影响也是一般般。

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