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最新财新解读—虚拟货币监管困局

矿工交流 2021-5-30 18:00:00 1305人浏览 1人回复

过去三周,虚拟货币市场出现今年以来最⼤幅调 整,⽐特币价格⼏近腰斩。在这轮调整中,⼀边是中 美⾦融监管部⻔相继发出强监管信号,⼀边是⼤量虚 拟货币拥趸抄底⼊场。这背后反映出虚拟货币⾃出现 以来就存在的巨⼤争议。 虚拟货币的⽀持者和反对者甚众,观点⼏乎完全 对⽴。⽀持者视之为下⼀代互联⽹经济的核⼼,反对 者则认为虚拟货币毫⽆⽤处。 反对者中,全球最受瞩⽬的投资家之⼀查理·芒 格在伯克希尔·哈撒⻙股东⼤会上直⾔:“我讨厌⽐特 币的成功,它令⼈作呕且违背了⼈类⽂明。”诺⻉尔 奖得主保罗·克鲁格曼则直接将⽐特币斥为“庞⽒骗 局”和“邪教”,但也承认它很难消亡。 虚拟货币的⽀持者中,最具争议和知名度的就是 特斯拉创始⼈埃隆·⻢斯克,他的⼏条推特发⾔就将 虚拟货币市场搅得天翻地覆。此外,全球最⼤对冲基⾦桥⽔基⾦创始⼈达利欧在刚刚结束的⽐ 特币共识⼤会上表示,未来会⾯临更多通胀,他个⼈更愿意购买⽐特币,⽽⾮债券,⾃⼰也持 有⼀些⽐特币;同时认为第⼆⼤加密货币ETH的作⽤会更⼤。


⽆论虚拟货币的前景如何,在现阶段,正如克鲁格曼近⽇在《纽约时报》上所⾔,诞⽣12 年来,虚拟货币在正常的经济活动中⼏乎不起任何作⽤。相反,由于缺乏监管,虚拟货币成了 洗钱、恐怖融资等犯罪的温床。⽽且,这⼀市场也毫⽆疑问存在明显的市场操纵,在少部分投 资者获利巨⼤的同时,还有更多投资者损失惨重。 2021年2⽉,美国财⻓耶伦在接受媒体采访时称,很担⼼⽐特币被⽤来⾮法融资,“这是 ⼀种极低效的交易⽅式,⽽且处理这些交易消耗的能量⼤得惊⼈”。 在中国,⾃2017年9⽉4⽇七部委联合发⽂取缔代币发⾏融资和虚拟货币交易(下称“9·4 公告”)以来,监管部⻔⼀直对虚拟货币监管保持⾼压态势。但中国⼜⼀直是全球虚拟货币挖 矿重地,随着2020年年底以来虚拟货币价格⽔涨船⾼,国内投资者曲线炒币之⻛愈演愈烈, 监管再次升级。 2021年5⽉18⽇,中国互联⽹⾦融协会、中国银⾏业协会、中国⽀付清算协会联合公告 称,开展法定货币与虚拟货币兑换及虚拟货币之间兑换业务、作为中央对⼿⽅买卖虚拟货币、 为虚拟货币交易提供信息中介和定价服务、代币发⾏融资及虚拟货币衍⽣品交易等相关交易活 动,违反有关法律法规,并涉嫌⾮法集资、⾮法发⾏证券、⾮法发售代币票券等犯罪活动。 5⽉21⽇,国务院副总理刘鹤主持召开国务院⾦融稳定发展委员会(下称“⾦融委”)第五 ⼗⼀次会议,明确提出打击⽐特币挖矿和交易⾏为,坚决防范个体⻛险向社会领域传递。这是 迄今中国对于打击虚拟货币的最⾼层定调,且打击对象从交易扩⼤到挖矿。 此外,5⽉26⽇,美国证券交易委员会(SEC)主席加⾥·根斯勒在参与国会听证会时, 呼吁国会提供更多的资⾦和权威⽀持,助⼒SEC加强对虚拟货币和SPAC(特殊⽬的收购公 司)上市的监管,“最为紧迫的问题是监管加密货币交易所”。 重重争议下,究竟应如何看待虚拟货币?现有的监管能⼒是否⾜以应对虚拟货币带来的挑 战?这不仅是对中国,也是对全球⾦融监管的考验。


清理虚拟货币挖矿 ⾦融委会议定调后,内蒙古迅速发布打击虚拟货币挖矿的⾸份地⽅细则。 5⽉25⽇晚,内蒙古发改委官⽅公众号发布消息称,按照⾦融委会议关于打击⽐特币挖矿 和交易⾏为的部署要求,进⼀步清理虚拟货币挖矿⾏为,强化打击惩戒⼒度,就《关于坚决打击惩戒虚拟货币“挖矿”⾏为⼋项措施》(下称《⼋项措施》)公开征求意⻅。 《⼋项措施》的内容可谓相当严厉,包括:对⼯业园区、数据中⼼、⾃备电⼚等主体为虚 拟货币挖矿企业提供场地、电⼒⽀持的,核减能耗预算指标;对⼤数据中⼼、云计算企业等主 体存在挖矿⾏为的,由主管部⻔取消各类优惠政策,退出内蒙古电⼒多边交易市场;对通讯企 业、互联⽹企业等存在挖矿⾏为的,由主管部⻔依法吊销增值电信业务许可证,严肃追责;对 未经报批私⾃接⼊动⼒电源的挖矿项⽬,对其违法窃电⾏为依法移送司法机关处理;对企业、 个⼈等主体存在以虚拟货币形式进⾏洗钱等违法⾏为的,依法移送司法机关处理;对存在挖矿 ⾏为的相关企业及有关⼈员,按有关规定纳⼊失信⿊名单等。 从内蒙古的措施来看,虽然⾦融委会议仅提及⽐特币挖矿,但在实际执⾏中不限于⽐特 币,⽽是扩⼤到所有虚拟货币。 挖矿,简⾔之就是通过计算机的算⼒来⽣产⽐特币等虚拟货币。早在2018年1⽉,互联⽹ ⾦融⻛险专项整治⼯作领导⼩组办公室就发布相关通知,要求各地积极引导企业有序退出挖矿 业务,但中国⼀直是全球⽐特币算⼒的重地。根据剑桥⼤学另类⾦融中⼼测算,⽐特币的实时 全⽹功率约为1129万千瓦。2020年4⽉,约有65.08%的⽐特币算⼒分布在中国。 据了解,此次再提打击虚拟货币挖矿,主要出于防⽌经济脱实向虚,以及节能减排、实现 碳中和的考虑。 “现在有些上市公司主业不好好⼲,各种买矿机、投资矿场,包括在外⾯搞交易所。” ⼀ 位接近⼯信部⼈⼠对财新表示,“这次的⼤背景还是要防⽌企业脱实向虚。” 根据公开信息,A股上市公司曾牵涉挖矿的不在少数。例如,2021年5⽉24⽇联络互动( 002280.SZ )公告称,公司于2019年4⽉对 Aoide Capital Limited公司旗下项⽬投资1430.72 万美元,该项⽬投资⽅向是挖矿机、虚拟货币交易以及投资ICO公司。 虚拟货币挖矿带来巨⼤能耗,已经成为不争的事实。4⽉6⽇,中国科学院、清华⼤学地球 系统科学系的专家团队在《⾃然通讯》上发表⽂章称,研究发现在没有任何政策⼲预的情况 下,中国境内的⽐特币区块链年能源消耗预计将在2024年达到峰值,约为296.59太瓦时,并 相应产⽣1.3050 亿吨的碳排放,这超过了意⼤利和沙特阿拉伯的能源消耗总量。 2021年3⽉,内蒙古发改委发布《关于确保完成“⼗四五”能耗双控⽬标任务若⼲保障措 施》,宣布2021年4⽉底前要全⾯清理关停虚拟货币挖矿项⽬,同时严禁新建虚拟货币挖矿项 ⽬,并于5⽉18⽇宣布上线了群众举报平台。 “内蒙古降能耗不达标,都被点名批评了,当然要积极⼀点。”⼀位接近央⾏的研究⼈⼠对 财新表示。 在其他没有宣布清理关停的地区,矿场也频频⾯临限电。例如,5⽉16⽇⾄17⽇,⽐特币 矿池算⼒普遍下跌,部分就受到四川地区电⽹负荷过重、对⽔电消纳园拉闸限电的影响。国家 能源局四川监管办公室将于6⽉2⽇召开虚拟货币挖矿有关情况的座谈会。 不少挖矿资深从业者已经感到“⼭⾬欲来⻛满楼”。在内蒙古发布《⼋项措施》征求意⻅稿 的次⽇,就有两家“矿机”公司——⽐特⼩⿅和⽕星云矿作出反应,公告称⾃5⽉26⽇晚开始, 屏蔽中国⼤陆境内IP的访问。不过,这并不意味着国内⽤户完全⽆法使⽤,借助虚拟专⽤⽹络 (VPN),⽤户仍然可以通过使⽤国外的IP地址登录。

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除了屏蔽⽤户,矿机“出海”也是必然之选。⽕星云矿就告知⽤户,为配合相关部⻔监管精 神,⽕星云矿部分矿机将转场⾄哈萨克斯坦矿场,相关矿机于5⽉23⽇停机,预计转场周期在 三到四周。⽐特⼩⿅也给⽤户发邮件称,受中国最新挖矿监管政策影响,部分受影响套餐对应 的矿机⽬前已处于停电状态不再产⽣收益,其余套餐未来也存在对应矿机被停电的⻛险,因此 ⽤户可以取消算⼒合约订单并申请退款,或继续履⾏算⼒合约订单但需要部分迁移⾄欧美区合 规矿场重新启动运⾏。 海外矿场在中国的联络⼈也活跃起来,开始向国内矿圈介绍海外矿场资源。“最近有很多 国内矿业的朋友来向我打听国外的资源,⼤家普遍⽐较偏好加拿⼤、俄罗斯、伊朗这些地⽅, 我在俄罗斯的客户近期就接到了很多咨询。”⼀位国内从业⼈⼠对财新表示。 不过,“出海”并不是那么容易。“很多⼆⼿矿机是没有票的,没法以正规出⼝报关税的⽅ 法出去。”⼀位国内⼤矿池负责⼈表示,“⽽且像哈萨克斯坦、俄罗斯有些地⽅,⿊帮横⾏、官 商勾结,矿机放在那⾥可能以各种检查的名义就给没收了。如果中国不能挖了,我宁可去北 美,整体会安全⼀些。” “这些年下来,挖矿给实体经济带来过任何收益吗?”前述接近央⾏的研究⼈⼠对财新表 示,“挖矿导致很多芯⽚⼚商宁可卖给矿机⼚商,也不卖给其他⾏业,现在汽⻋⾏业就很缺芯 ⽚。” 打击场外交易 挖矿环节之外,这次监管打击的重点是交易。 其实早在“9·4公告”中,中国监管部⻔就已明确取缔虚拟货币交易。当时很多虚拟货币交 易所选择“出海”,即将服务器转移到境外。然⽽近四年过去,炒币之⻛并未禁绝。其中原因 是,国内的虚拟货币交易所虽然“出海”,但仍然⾯向中国⽤户提供服务,借助难以监管的场外 交易(OTC)市场,⽤户与交易商之间仍然可以实现点对点的⼈⺠币和虚拟货币兑换。 据The Block Research数据,⾄5⽉27⽇,美元稳定币供应量突破1000亿美元,其中 泰达币约占62.61%,USDCoin约占20.42%,BUSD约占8.89%。2021年初⾄4⽉30⽇,泰达币链 上交易量达1.01万亿美元,同期所有稳定币的链上交易量为1.6万亿美元。这其中,中国⽤户贡 献了多少不得⽽知,但毫⽆疑问,部分稳定币交易已经成为洗钱的⼀种便捷⼿段。 ⽕币相关⼈⼠表示,⽬前利⽤虚拟货币洗钱的主要渠道是“跑分平台”。据财新此前报道, “跑分平台”是挂在博彩平台或App的⼀个⼊⼝,聚合了第三⽅⽀付、合作银⾏及其他服务商接 ⼝,通过⼤量买卖和租借银⾏账户、⽀付账户,⾮法对外提供⽀付结算业务,稳定币泰达币成 为这些平台的“新宠”(参⻅本刊2020年第49期封⾯报道《打击万亿赌博资⾦链》)。 不知情的交易者可能因卷⼊洗钱⽽被冻卡。“对有些出售数字货币换取法币的投资者来 说,可能收了⿊钱但⾃⼰不知道。”⼀位经⼿过多起OTC案件的律师表示,如果此类情况被公 安追查,⼀种较好的情形是投资者主动退了钱,银⾏卡可以先解冻,但也有可能要等法院判决 确定投资者的确不知情才可以解冻。 三家协会发布公告后,5⽉19⽇,在“动物币”⾏情中上线了⼤量垃圾“动物币”的⼆线交易 所抹茶MNPXSC率先关闭了OTC交易板块。⾦融委会议后,5⽉24⽇,欧易OKEx交易所宣布关闭 OTC平台的全球通用积分交易,该币种为交易所的平台币,不过并未关闭其他如泰达币交易。交易所知 情⼈⼠表示,“交易所并不是收到了监管部⻔通知,关闭交易是主动避险”。

除了卷⼊洗钱⻛险,在波动巨⼤、监管套利明显的虚拟货币市场,普通投资者很容易沦为 被收割的“⾲菜”,尤其是近期⻢斯克在推特上频频谈及虚拟货币,导致价格⼤幅波动。⽽前段 时间各种“动物币”⾏情的疯狂中,有⼈⼀夜暴富,亦有⼈赔得倾家荡产。 由于虚拟货币交易所不区分合格投资者,⽆差别地为⽤户提供⾼杠杆,每次⾏情⼤幅振 荡,爆仓量都⼗分惊⼈。在5⽉19⽇的⼀轮跳⽔⾏情中,⽐特币24⼩时内从4万美元下探⾄3万 美元,最⾼跌幅达30%,第⼆⼤加密货币ETH跌幅更是下探1900美元,24⼩时内最⾼跌幅 达到46%。单⽇爆仓总⾦额为70.06亿美元,折合约460亿元⼈⺠币,为加密货币历史上单⽇ 最⼤爆仓纪录。 5⽉22⽇,⾦融委会议的次⽇,⽕币交易所表示,因⾏情波动较⼤,为保护投资者利益, 针对部分国家和地区新⽤户暂时不开通合约、杠杆、ETP等服务,这其中就包括中国⽤户;不 过,⽼⽤户仍然可以加到最⾼125倍的杠杆,这还没有纳⼊平台本身提供的借币服务,理论上 0 可以叠加出更⾼的杠杆。 监管困境 虽然此次中国的监管表态层级前所未有之⾼,但⾯对虚拟货币这种去中⼼化的“创新”,现 有的监管⼿段难免显得⼒不从⼼。 “很多矿场就把矿机装在板⻋上,全是可拆卸可移动的,⾃带⽔⼒发电设备,⽤5G代替宽 带提供信号,随时可以撤退,等到检查来的时候,什么都⻅不到。”⼀位曾参与矿场调研的⼈ ⼠说。即使⼤矿场被清退,或出于安全原因主动“出海”,流⼊个⼈⼿中的矿机也难以清查。“⽐ 特币挖矿可能会退回到2014年到2015年的状态,⼩矿⼯在家⾥放⼏台矿机挖,中矿⼯找个仓 库放⼏⼗台矿机挖,⼤矿⼯找个偏僻的、电卖不出去的⼩⽔电⼚,放⼀两千台矿机挖。”前述 矿池负责⼈分析称。 “监管部⻔肯定是想关,但问题是很难关。”⼀位业内资深研究⼈⼠有不同看法,“虚拟货 币是有很多问题,但‘⼀⼑切’整治有什么⽤?只会前赴后继。” 他指出:“现在把矿场关了,可能过段时间就出现⼀种新的芯⽚或挖矿⽅式,可以⽤⼿机 来挖矿,可以⽤任何终端设备来挖矿,还有什么办法去管理呢?” ⼀位业内⼈⼠则表示,矿场与地⽅利益有牵扯,甚⾄有些矿场就是当地领导的亲戚开设 的,“⽔很深”。“矿场对当地税收、消纳废⽔废电也是有贡献的,可能检查的时候撤掉了,等 检查组⼀⾛,⼜搬回来了。” 矿场不易打击,交易更是如此。事实上,这⼀轮动荡⾏情过后,Glassnode数据显示,⽐ 特币囤币地址的数量连续攀升,达到历史新⾼,这可能表明⻓期投资者在此次价格下跌过程中 不断抄底,⽐特币价格也在⼤幅下跌后回归到了4万美元附近的位置。 “从2008年到现在,⽐特币的价格波动率其实是越来越⼩的,虽然绝对⽔平很⾼,但⼤趋 势上波动率是⼀直在下降的。这说明越来越多的⼈认可⽐特币的价值。”前述资深研究⼈⼠指 出。0 虽然在监管部⻔看来,虚拟货币完全是⼀场炒作,并且⻛险在向缺乏辨别能⼒的投资者转 移,甚⾄已经渗透到不少中⽼年⼈群体;但在⼀些从业⼈⼠看来,虚拟货币仍属创新前沿,如 果中国全⾯打击、迫使“出海”,或许会“失守阵地”。不少业内⼈⼠认为,“9·4公告”导致交易 所“去中国化”,这⼀轮打击,将引发挖矿的“去中国化”,今后中国监管政策对虚拟货币价格的 影响会越来越⼩。


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15958786189 显示全部楼层 发表于 2021-5-31 09:37:13
asdasfasgasga4
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