ETH站上4000美元再创历史新高 六大逻辑继续看多 支持挖矿

ETH站上4000美元/枚整数大关，续刷历史新高，今年以来累涨超440%。

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对于ETH的涨势，4月27日的一则报告就以《为什么ETH正在跑赢大市场》为标题做出了一种解释。报告认为，相较于BTC，ETH的估值对杠杆需求的依赖程度可能更低，这是一种技术上的推动力，同时偶尔也是很重要的推动力。

时隔不久，在本周五发布了最新报告，承认“ETH最近的崛起尤其令人瞩目”，并阐述了看多ETH背后的逻辑。

报告在讨论ETH的章节提到，尽管BTC价格最近仍在6万美元以下徘徊，但是最近几周在ETH和其他小型加密货币的带领下，整个加密货币市场大幅扩张。

事实是，零售和机构需求指标在最近都在加速上涨。4月推出4只ETF后，ETH资金的流动轨迹有所提升。如果将这些指标跟BTC进行比较，看上去更令人印象深刻。

谈到ETH上涨背后的逻辑时，Nick Panagirtzoglou主要来自六个方面的因素：

1、上周欧洲投资银行（EIB）使用ETH区块链发行了1亿欧元的两年期零息数字票据，这是其首次发行数字债券。该交易设计ETH区块链上的一系列债券代币（bond PAXs），投资者使用传统法币购买和支付证券代币（security PAXs）。欧洲投资银行此举无疑意义重大，达标了一家主流官方机构对ETH区块链的认可。

2、加拿大Purpose Investments在4月20日推出了首只ETHETF（以太坊H），同月又有三只ETHETF接连推出。

3、由于今年夏天即将引入的EIP 1559协议，ETH供应有结构性下降。EIP 1559协议主要是大幅改变交易费计算方式，通过引入一种自动计算的基本费用，使ETH区块链上的交易费用更可预测。根据摩根大通报告的解释，一旦用ETH支付，这笔费用立即被烧毁，这意味着未来ETH的供应会减少。

随着过去三年ETH流通以每年5%的速度增长，ETH理论上的无限量供应一直是一个担忧。通过基本费用烧掉ETH，EIP 1559协议可能会使ETH流通每年的变化减少到1-2%。

4、投资者对ESG的巨大关注已经将注意力从能源密集型的BTC区块链转移到ETH区块链，预计ETH2.0将在2022年底变得更节能。ETH2.0从能源密集型的“工作量证明机制”（Proof-of-Work validation）转变到“权益证明机制”（Proof-of-Stake）。因此，维护ETH网络所需的算力和能量消耗更少。

5、近几个月以来NFT（Non-Fungible Network，非同质化代币）和稳定币的急剧增长使易塌方的使用增加了，ETH已经主导了DeFi（去中心化金融）生态系统。

6、最后报告提到，美债收益率走高和货币政策最终正常化，都正在合力给作为数字黄金的BTC施加下行压力。而ETH是从其应用中获得价值，从DeFi到游戏，从NFTs到稳定币，所以不像BTC那样更容易受到更高实际收益率的影响。

不过报告也提醒潜在风险。过去几周加密货币市场的市值扩张集中在ETH、DOGE等身上，过去一个月BTC在整个加密货币市场中的市值占比已经从60%降至45%。

Panigirtzoglou认为，这种份额下滑某种程度上得益于机构对ETH兴趣的增加，同时某种程度上也是与个人投资对其他加密货币的需求所推动。这与2017年12月的BTC市场出现的泡沫有一些相似之处，当时BTC的市场份额从55%降至35%。

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ETH挖矿（wabtc6）

ZeroHedge则提到，也有人不赞同这一观点，一些经历过2018年BTC下跌的人之初，当时的情形与散户无关，而是美联储的紧缩政策有关——2017年美联储加息三次，2018年加息四次。也就是说现在和当时的一个巨大不同就是美联储，现在美联储还没有缩减QE和加息的打算。如果真要根据美联储上个加息周期作比较，那么BTC、ETH这些加密货币可能在2024年才会见顶。